东博老股民，个人投资者，发表于2012/9/26
原帖地址：http：//xueqiu.com/9528220473/22268835
投资与投机，是一对与生俱来的孪生兄弟。在证券市场理论上是相互对立的两种截然不同的投资理论，同时也无法分辨谁优谁劣、各有千秋。投资需要的是耐性和耐心，投机需要的是眼明手快和快速反应能力；投资需要的知识面要宽一点，投机则相对少一些；投资所受到的心理磨难要多一些，投机则得到的短期心理快感要多一些，更能满足人的赌博心理；投资行为长期成功的概率要高一些，投机行为短期赚钱的概率要高一些。
从世界各国成名的基金经理来看，虽然他们各自都有一套资金运作的方法，各不相同也各有千秋，但是他们有一个共同点就是：从不听信股评家，也不相信股票分析师的分析，只相信自己的判断，很少优柔寡断，各自都有成功的经验和失败的教训，都是长期投资的行为多于短期投机行为。
从严格意义上来说，在我国是没有真正的长期投资概念的，目前也没有上市公司值得长期投资。由于国家赋予这个市场的功能特性，由于政府对证券市场政策的朝令夕改，由于上市公司的过度包装，由于机构坐庄的肆无忌惮，我国证券市场的投机风气是有目共睹的，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无他法。我在下面论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。也就是说，所谓投资理念，实质上也是一种投机方式，是以长期投资的心态、研究方法买进股票，以标准投机的方式卖出股票，不管是赚钱或者是亏损。一句话——投资性买进，投机性卖出。目的——赚钱！
一、认巴菲特为师，里森为戒。博取百家成功之长，抛弃万人失败之短
毫无疑问，当今世界证券投资第一人属于巴菲特。他的理性，他的思维方式，他的意志，他的投资方法，他的投资结果，等等，值得我们学习和崇拜。
巴菲特，生于1930年，性格内向，脾气温和，外冷内热，不惹是生非，善于说服人，从小立志赚大钱（他在12岁时曾经说过将在30岁前成为一个百万富翁，并宣称如果实现不了这个目标就跳楼自杀。实际到了1962年即32岁时就成为百万富翁）。他对数字特别敏感，是个工作狂，非常自信，有点固执，有点吝啬。喜欢阅读财务报表，所有爱好让位于证券投资。纵观一生，并非平坦。早期并不成熟，属于赌徒式被动投资；后期很成熟，属于有意识主动投资。我们主要学习他后期的投资理念。
巴菲特投资生涯40多年，综合平均年收益28.6％（实际证券投资年收益大概20％左右），一度成为世界首富。
巴菲特的个人财产由三个部分组成：
1.靠证券投资、做生意起步，积累原始资本。至1951年（21岁）积累1万元。
2.创办家庭式合伙人企业，提取投资利润的25％作为报酬，快速增加积累。随着证券投资的成功，合伙人企业快速扩张。至1964年（34岁）积累启动资本400万元。
3.利用合伙人企业资金收购伯克希尔纺织公司，利用伯克希尔公司资金收购保险公司筹集资金，发行债券筹集资金，用于投资证券市场。属于利用资本市场借鸡生蛋型，使得他在股市下跌时有源源不断的后续资金用于补仓摊低成本。至1997年（67岁），他拥有166亿元市值资本；1998年294亿元，成为当时世界首富。
巴菲特后期的证券投资理念概括起来有这么几点：
1.重视基本分析、内在价值分析，不熟悉的行业不要涉入；
2.坚持长期投资，不为短期涨跌而动摇，不想持有十年的股票一分钟也不要；
3.选择行业的收费桥梁公司，特殊的垄断企业，笨蛋也能管理的简单型公司；
4.以自我为主，不追逐热点，喜欢逆向思维；
5.以企业成长性、产品市场占有率为主要选择方向；
6.一旦买进，终生拥有。（这一点不适合我国市场）
里森，英国人，英国巴林银行的首席交易员。巴林银行有一百多年的历史，英国的老牌银行。里森读书毕业后（具体学历不明，应该学历不低）进入巴林银行，做金融期货交易员，后因业绩突出，升为首席交易员。坦白地说，里森是个杰出的投机专家，毫不逊色于索罗斯。在英国证券期货界名声很大。
里森在巴林银行当了十七年的交易员，年年盈利，银行上上下下都对他刮目相看，由此也种下了祸根，风险监督委员会对他的监督形同虚设。他看好日本的证券市场，因为日本证券市场已经走了多年的熊市，应该上升了，所以在日经指数期货上大量做多。其时，日经指数还在震荡走低，而里森却不是及时平仓认输，而是不断加码做多。终于大难临头，没想到日本发生了大地震，经济崩溃，指数快速下跌。巴林银行发生支付危机，资不抵债，宣布破产。好端端一个老牌银行毁于一旦，毁于以前的功臣里森。里森由此锒铛入狱，目前已身患绝症保外就医。从此生活费用受到限制。
假如，日本不发生地震……没有假如，这就是风险！
证券投资是一项风险投资，不但要总结成功的经验，还要研究失败的教训。成功的经验要好好学习，失败的教训更要认真研究总结。
在我们前面有那么多成功的经验和失败的教训，供我们学习和吸取，难道我们还有理由不成功吗？长江后浪推前浪，一代更比一代强，数风流人物，还看今朝。难道我们还有理由不能超过前辈吗？我们的目的一定要达到！我们的目的一定能够达到！
二、潜心研究为主，休息为辅。真情付出必有厚报，市场相反必须休息
既然决定投身于证券投资行业，作为终生事业，就必须全身心地投入。成功，是每一个人梦寐以求的，每一个人都在找一条捷径，争取多快好省的成功。有没有呢？不知道。反正西方人运用各种方式找了一百多年，没有找到。我认为是没有这条捷径的，要想收获就必须付出，要想成功就必须加倍付出。
投资证券的投资方法有无数种，每一种方法都有它的优缺点，完美无缺的投资方法是没有的，每一个人都应该找出适合自己的一种方法。一旦选择某种操作方法后，轻易不要改变，一般应使用一年以上，检验是否成功的标准是是否适合自己和是否能跑赢大盘。从根本来说，能够跑赢大盘的就是好方法；从道理来说，能够适合自己的就是好方法。
一旦确立自己的投资方法后，就应确定研究的方向。世界上任何事物都是相通的，投入和产出永远成正比。只要真诚地、努力地去研究证券市场，肯定能得到回报。请相信，上帝是公平的！天道酬勤！
如果某一阶段自己的感觉和预测，实际操作过程完全与大盘相反，说明自己大脑太疲劳了，需要休息。必须选择休息，调整心态、调整思路，最好空仓休息，如果你继续干下去将会得不偿失。学会休息也是一种投资方法，一种很有效的方法。
三、资金安全为主，赚钱为辅。风险控制始终第一，盈利指标永远第二
证券市场是具有高度风险的市场。毛泽东论战争有句名言“保存自己，消灭敌人”，借用在证券市场就是“炒股赚钱的最好办法首先是保护资金”。因为如果你的年利润目标是30％，某一年亏损50％，第二年你就得赚取238％的利润才能达到目标。如果第二年继续亏损20％，第三年你就得赚取449％的利润才能达到目标。此时你无论如何也达不到目标了。台湾有句名言：十年股市一场空！说的就是股市的高风险。
证券投资第一年很重要，特别要强调安全。因为你一旦亏损，此时你的方寸大乱，急于翻本，饥不择食，把原来定下的投资理念全忘了，拼命追赶热点而不能自拔，越陷越深，最后就会得不偿失，被市场淘汰。
为了安全，入市就得做准备工作。首先是了解这个市场，学习有关理论知识。然后进行模拟操作，决定自己的操作方法。然后选择适当的入市机会，力争马到成功，一炮打响，树立自己的自信心。开个好头是成功的一半。
买进股票一定要深思熟虑，把安全放在第一位，赚钱放在第二位。因为你的年利润只要30％，所以只要把握一次机会就已经足够。没有必要实行多次出击、积少成多的操作手段，况且多动是证券投资的大忌。
判断失误、看错股票、操作失误是不能避免的，无论是投资还是投机，一旦证实自己看错了，一定要毫不犹豫地卖出止损，不能存在侥幸心理，以避免引起重大亏损，而且也浪费时间，错过时机。事实证明，止损是保证资金安全的必要手段。尤其是投机操作，千万不可由于套进而由投机转为投资。对于投机操作来说，止损、止损、再止损是保证安全的最高原则！
不要急于求成，慢慢来，只要每年保证30％利润率，50年以后你就是世界第一富翁。到目前为止，世界上还没有人能每年赚取30％的利润，到那时你就是世界第一名人，世界第一富翁。心理要稳定，安全、安全、再安全是保证成功的最高原则！
四、基本分析为主，技术为辅。势头投资选择品种，技术分析决定时点
纵观世界证券市场，成功者寥寥无几，且大多数采用基本分析方法，纯属采用技术分析方法的几乎没有成功者。虽然他们采用的方法各有不同，各有所长，但是仔细分析都是以基本分析为基调、其他方法为辅助方法。由此证明基本分析方法是最好的方法，我们也应该采用基本分析方法。
基本分析，顾名思义就是分析基本面。基本面包含外交和政治、金融和经济、汇率和利率、国情和人气、社会需求和市场供给、经济周期和股市趋势、管理机构和上市公司、行业前景和产品结构、董事长和管理层、老与新和大与小、企业成长性和市场占有率、负债率和利润率、资源结构和市场容量等等。要想全部了解和熟悉绝非易事，只有在平常边操作边学习，边学习边操作。使得资本和学识、经验同步增长。