国际货币竞争是主要国家的货币之间为扩大其作为国际货币的地位和影响，乃至争夺作为世界货币地位而展开的竞争。２０世纪９０年代以来，欧盟国家大力推进经济和货币一体化进程，并推出统一货币欧元，极大地改变了国际货币竞争格局。欧元的出台，不仅向美元的国际货币地位提出严峻挑战，也使英镑、瑞士法郎等传统国际货币的地位发生动摇。为应付来自欧元的挑战，巩固美元的国际地位，美国则致力于推动其他国家货币的美元化，并使一些拉丁美洲国家作出以美元作为官方货币的选择。日本政府则因日元国际化的政策收效甚微，在亚洲危机以后开始主张亚洲货币合作，想以此来提高日元在亚洲的地位和影响。由美国次贷危机引起金融危机的爆发，并在全球范围内迅速蔓延，暴露出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。为此，中国政府提出必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济、金融稳定的主张。并提出为避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，需要创造一种与主权国家脱钩，并能保持币值长期稳定的国际储备货币，以增强国际社会应对危机、维护国际货币金融体系稳定能力的建议。
国际金融机构之间、国际金融市场之间、国际货币之间的竞争既是国际金融市场一体化的表现，又加速了一体化的进程。
（四）金融市场一体化的影响
金融市场一体化的趋势对全球经济的发展既有积极影响，也有消极影响。
１．提高金融资源配置效率
金融市场一体化为扩大国际贸易和国际投资创造了条件，也为各国的企业和金融机构融通资金、经营资产、规避风险提供了多样化的手段，同时还扩大了信息传播的范围、促进了资本的流动，从而提高了在全球范围内配置金融资源的效率，有利于各国经济的发展。
２．削弱国家货币政策的独立性
金融市场一体化加强了各国金融市场之间的联系，使一国的货币政策受到溢出或溢入效应的影响。即本国的货币政策未能或仅能对部分国内经济变量发生作用，而使货币政策不能实现最终目标；或是外国的货币政策干扰国内货币政策的实施，使一国或地区的货币政策失效或偏离预期的政策目标。
３．增加了金融风险的传播
金融市场的一体化增加了国际资本的流动性，加强了各国金融市场之间的竞争。
资本的流动容易加剧金融资产的价格波动，而金融资产价格的过度波动有可能引发金融风险；激烈的竞争会迫使金融机构追逐利润最大化，经营高收益、高风险的业务，一旦经营不善也可能引发金融风险。金融市场一体化扩大了信息的传播，使各国金融市场相关度提高，也使金融风险传播的范围扩大、速度加快。一国的金融风险可能影响国际金融市场的正常运行，甚至一个金融机构的操作失误会影响国际金融市场的正常走势，而短期国际资本的流动可能直接引起一国，甚至多国发生金融危机。金融市场一体化在提高全球金融市场效率的同时，也可能引发全球金融风险，加剧金融市场动荡。
４．促进国际合作和协调
加强国际合作和协调是防范和处理国际金融危机的重要机制。由于金融危机通常具有较强的国际扩散效应，仅仅依靠单个国家的努力难以奏效，随着各国金融市场相互依存关系的提高，需要国际金融合作和协调来防范和控制金融风险。在布雷顿森林体系瓦解以后，国际金融合作和协调主要表现为：主要发达国家通过七国首脑会议、中央、银行行长会议和财长会议协调汇率和货币政策；以国际货币基金组织、世界银行和国际清算银行为主的国际金融机构在应对发展中国家外债危机问题和应付墨西哥危机、亚洲危机等过程中发挥突出作用；发展中国家参加国际金融机构的成员增加、地位提高。
同时双边的，尤其是区域性的国际金融合作和协调是全球金融合作和协调的重要补充。
金融市场一体化给国际金融领域的协调机制带来挑战。在金融全球化逐渐深入、各国金融市场联动效应增强的情况下，一旦国际金融市场发生动荡，任何一国或地区都难以独善其身，未来的国际合作和协调机制还需要不断改善和提高。
本章小结
金融市场是指以金融资产为交易工具，而形成的供求关系和交易机制的总和。金融市场上的资金融通方式一般分为直接融资和间接融资两种。广义的金融市场包含一切形式的金融交易活动，既包括直接融资，也包括间接融资，但本教材以直接融资市场为研究对象。
金融市场的分类方法很多，按金融资产的种类划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、衍生工具市场等；按金融资产的交易程序划分，可划分为发行市场和流通市场；按金融市场的组织方式划分，可分为有形市场和无形市场；按金融市场所在地域范围划分，可分为国内金融市场和国际金融市场。金融市场具有货币资金融通功能、优化资源配置功能、风险分散功能、经济调节功能、综合反映功能。
金融市场要素是指构成金融市场的元素，包括市场主体、工具、中介和监管，而市场组织方式则是保证金融市场正常运行的制度安排。金融市场主体是指金融市场的交易者，有政府部门、工商企业、居民、存款金融机构、非存款金融机构和中央银行。它们参与金融交易的动机，主要有筹措货币资金、对金融资产投资、套期保值、套利、投机，或是调控宏观经济。
金融市场工具是金融交易的载体，公开金融市场上的金融工具一般采取有价证券或其衍生品的形式。金融工具种类繁多，分类方法也有多种，按金融工具的性质不同分为债权凭证和所有权凭证；按金融工具发行人的性质及融资方法分类，可分为直接证券和间接证券；按金融工具的市场属性和期限分类，可分为货币市场工具、资本市场工具和金融衍生市场工具。金融工具一般具有期限性、收益性、流动性、风险性等基本特征。
金融中介是指为资金融通提供媒介服务的专业性金融机构或取得专业资格的自然人。在直接的金融市场上，金融中介机构可以分为主要为一级市场提供中介服务的投资银行和为二级市场提供中介服务的经纪公司。投资银行是指经营部分或全部资本市场业务的证券经营机构，投资银行从事的主要业务有：证券承销、证券交易、私募发行、兼并收购、基金管理、风险投资、金融衍生工具的创造与交易、受托资产管理、咨询业务、清算及其相关业务等。经纪人是指接受交易者委托，以代理人的身份进行金融工具交易或是为交易双方提供信息促使双方成交，并收取佣金的金融机构或自然人。根据经纪人所从事的业务，可以分为货币经纪人、外汇经纪人、证券经纪人、衍生工具经纪人等。
金融市场的组织方式是使金融市场正常运转的制度安排，它主要集中在市场形态和价格形成机制两方面。根据市场形态不同，可以将金融市场分为有形市场和无形市场；根据金融工具价格形成的方式不同，可以将金融市场分为指令驱动市场和报价驱动市场。
金融监管是指一国的货币当局或该国政府依法设定的监管部门对金融机构实施的各种监督和管制的行为，包括对金融机构市场准入、业务范围、市场退出等方面的限制性规定，对金融机构内部组织结构、风险管理和控制等方面的合规性、达标性的要求，以及一系列相关的立法和执法体系与过程。
金融市场是商品经济发展的产物，商品经济的发展是建立金融市场的经济基础，股份制度的出现是建立金融市场的主要动力，信用制度的发展促进了金融市场的发展。国际金融市场经历了萌芽和初步形成阶段、两次世界大战的调整阶段、欧洲货币市场的产生与发展阶段、新兴金融市场的崛起和发展阶段。旧中国的金融市场具有半封建半殖民地的特点。在改革开放前，我国实行高度集中统一的计划经济体制和与之相适应的高度集中的金融体制，在这种体制下，金融市场不起作用。随着社会主义市场经济体制作为社会经济发展模式的确立，金融市场作为市场经济体系重要组成部分的地位得到确认，我国的货币市场、债券市场、股票市场、基金市场、外汇市场、黄金市场、衍生品市场得到不同程度的发展。
近几十年来，在国际金融市场上出现金融市场全球一体化的趋势。经济全球化是世界经济发展的主线，经济全球化表现在三个方面：贸易自由化、生产跨国化、金融市场一体化。金融市场一体化既是贸易自由化的结果，又是生产跨国化的基础，金融市场一体化在经济全球化过程中的主导作用正不断显现并强化。金融市场一体化的原因可以归结为世界经济的发展、金融自由化的政策取向、大型金融机构的出现、金融创新和科学技术的进步。金融市场一体化表现为国际化大银行出现，实现银行业务一体化；国际证券市场迅猛发展并连为一体；国际资本流动加快；金融创新不断深化；国际金融竞争日趋激烈。金融市场一体化的趋势对全球经济的发展既有积极影响，也有消极影响，主要有提高金融资源配置效率、削弱国家货币政策的独立性、增加了金融风险的传播、促进国际合作和协调。
重要概念
金融市场、直接融资、间接融资、货币市场、资本市场、金融衍生工具、发行市场、流通市场、国内金融市场、国际金融市场、外国金融市场、境外金融市场、债权凭证、股票、期限性、收益性、流动性、风险性、金融中介、委托资产管理业务、经纪人、指令驱动制度、报价驱动制度、金融监管、金融市场全球一体化、资产证券化。
练习题
一、判断题
１．金融市场是货币资金融通的市场，在金融市场上交易的对象是同质的货币资金。
２．间接融资是指货币资金的需求者借助一定的金融工具直接向资金供应者融通资金的方式。
３．资本市场是以期限在３年以上的金融资产为交易工具的中长期资金融通市场。
４．金融衍生工具是建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生产品。
５．外国金融市场是指某一国的筹资者在本国以外的另一个国家发行以第三国货币为面值的金融资产，并以它为交易工具的市场。
６．金融风险是客观存在的现象，人们可以消灭风险，也可以利用金融市场分散风险、回避风险。
７．中央银行参与金融市场交易的目的是为执行货币政策、调控货币供应，为国家的宏观经济目标服务。
８．证券的私募发行即私下发行，是指发行人将证券出售给有限的特定投资者，因而是非法的。
９．指令驱动是指交易者根据自己的交易意愿提交买卖指令，并等待在拍卖过程中执行指令，市场交易系统根据一定的指令匹配规则决定成交价格。
１０．经济全球化表现在三个方面：贸易自由化、生产跨国化、金融市场一体化。
二、单项选择题
１．间接融资的主要形式是。
Ａ.银行信贷Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.商业票据
２．以下不属于货币市场的是。
Ａ.同业拆借市场Ｂ.商业票据市场Ｃ.股票市场Ｄ.回购市场
３．在某一货币发行国境外从事该种货币融通的市场是。
Ａ.国内金融市场Ｂ.区域性金融市场Ｃ.外国金融市场Ｄ.境外金融市场
４．能在金融市场上简便、快捷地转让变现而不致遭受损失的是金融工具的特性。
Ａ.期限性Ｂ.收益性Ｃ.流动性Ｄ.风险性
５．投资银行代理证券发行人发行证券的业务是业务。
Ａ.私募发行Ｂ.证券承销Ｃ.风险投资Ｄ.受托资产管理
６．在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商是。
Ａ.外汇经纪人Ｂ.货币经纪人Ｃ.佣金经纪人Ｄ.专家经纪人７．二战以后，与纽约、伦敦并列为三大国际金融中心的是。
Ａ.苏黎世Ｂ.东京Ｃ.新加坡Ｄ.香港
８．我国的股票发行实行。
Ａ.审批制Ｂ.注册制Ｃ.审核制Ｄ.核准制
９．证券经营机构以自有资本和营运资金以自己的名义买卖证券，获取股息利息收入和赚取差价，并承担相应风险的是业务。
Ａ.风险投资Ｂ.证券咨询Ｃ.证券自营Ｄ.证券承销
１０．发行人依法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券是。
Ａ.债权凭证Ｂ.所有权凭证Ｃ.金融衍生工具Ｄ.证券投资基金
三、多项选择题
１．按金融资产的种类划分，金融市场可分为衍生工具市场等。
Ａ.货币市场Ｂ.资本市场Ｃ.外汇市场Ｄ.黄金市场
２．证券市场可分为等。
Ａ.中长期信贷市场Ｂ.股票市场Ｃ.债券市场Ｄ.基金市场
３．金融衍生工具市场可细分为。
Ａ.期货市场Ｂ.期权市场Ｃ.远期协议市场Ｄ.互换市场
４．按金融市场的市场形态划分，可分为。
Ａ.有形市场Ｂ.无形市场Ｃ.直接市场Ｄ.间接市场
５．金融市场的主体有非存款金融机构和中央银行。
Ａ.政府部门Ｂ.工商企业Ｃ.居民Ｄ.存款金融机构
６．金融工具一般具有基本特征。
Ａ.期限性Ｂ.收益性Ｃ.流动性Ｄ.风险性
７．根据金融工具价格形成的方式不同，可以将金融市场分为市场。
Ａ.指令驱动Ｂ.报价驱动Ｃ.有形Ｄ.无形
８．经济全球化表现在。
Ａ.贸易自由化Ｂ.生产跨国化Ｃ.金融自由化Ｄ.金融市场一体化
９．各国的金融竞争主要形式有。
Ａ.跨国金融机构之间的竞争Ｂ.国际金融中心之间的竞争Ｃ.国际货币之间的竞争Ｄ.国际金融市场之间的竞争
１０．金融市场一体化的原因可以归结为。
Ａ.世界经济的发展Ｂ.金融管制的放松Ｃ.大型金融机构的出现Ｄ.金融创新和科学技术的进步
参考答案
一、１．是、２．非、３．非、４．是、５．非、６．非、７．是、８．非、９．是、１０．是
二、１．Ａ.２．Ｃ.３．Ｄ.４．Ｃ.５．Ｂ.６．Ｂ.７．Ａ.８．Ｄ.９．Ｃ.１０．Ａ
三、１．ＡＢＣＤ.２．ＢＣＤ.３．ＡＢＣＤ.４．ＡＢ.５．ＡＢＣＤ.６．ＡＢＣＤ.７．ＡＢ８．ＡＢＤ.９．ＡＢＣ.１０．ＡＢＣＤ