有一只小狼，专门负责寻找羊的踪迹。一旦发现羊群喜欢到什么地方吃草，就立刻回去报告其他狼。然后其他狼就埋伏好，等在前面放哨的小狼一喊“羊来了”，它们就马上冲出去逮羊吃。
就是因为可恶的小狼这句“羊来了”的喊声，导致许多羊被狼吃掉。
有一天，小狼被牧人活捉。牧人认识这只专门放哨的小狼，于是愤怒地骂道：“你这个可恶的家伙，坏事做尽，今天我要拔了你的皮！”
小狼见牧人要杀它，吓得急忙求饶：“求你别杀我，只要你肯留我一条性命，你让我做什么都可以。”
牧人想了想，说：“行，我给你吃一颗毒药。这颗毒药的药性两天后才会发作，只要你把其他狼唤到我指定的地方去，我到时就把解药给你。”
小狼连忙说：“我答应你，我答应你。”
牧人将一颗药丸丢进小狼嘴里，然后吩咐它明晚要将狼群唤到东边的山坡上来。
小狼第二天将狼群唤到山坡埋伏好，自己出去“放哨”，看到牧人带着一群人来了，于是大喊：“羊来了！羊来了！”
狼群高兴万分地冲出来，结果面对的却是人们的一支支猎枪。
其他狼被杀死后，小狼找到牧人，说：“现在可以给我解药了吧？”
牧人说：“那药根本就不是什么毒药。虽然你立了功，但仍然洗不清你以前的罪恶。不过我也让你多活一天了，也算便宜你了。”
说完，牧人对着小狼开了一枪。