请注意，在描述顶端构图时，我基本没有提到谷底构图。但是，对你来说，关注底部也是很重要的。注意X在图表上形成较低的顶端时，它同时会形成较高谷底。对于较低顶端和较高顶端形成的图形，我们称之为“三角”形。这种形态通常很危险、有趣、但充满“炸弹”。我以前解释过，三角构图是为了“平衡”交易者们的观点而产生的。无论是卖主还是买主都很固执，他们不愿意让步。这样产生的结果就是，图表所显示的交易范围越来越狭窄。观察这个轨道，一开始时，交易范围为82～70点。接着，交易范围缩小到79～73点位之间。到1939年10月14日，交易范围缩小到74.5～75点之间。你必须承认，有些变化已经悄然发生。美国钢铁股不会总在1个点位上下运行，社会、政治或经济领域的大事件最终会打破这个三角形。
我以前曾指出，最好的规则也只能用做指南。如果一个交易者知道如何遵从规则，这会对他的交易有本质上的帮助。但是，永远不要指望，盲目遵照这些规律就可以在交易中获益。别忘了，“他们”也知道这些规则（而且会牢记这些规则）。如果你想实现你自己的目标，你眼前就必须有一份完整的股市动向图。
请注意，我不是试图摆出“福音书真理”，也不是在承诺某种结果。交易的成功与否，主要或者说完全取决于你对股市交易的看法、你的性格及你是否适合股市交易。如果你已经吸收了一半数量的理论及股市实际交易方法，那么你就可以成功地去做交易了。但是，请记住，一个医生必须经过实习之后，才可以应用他在书本上所学的知识。健康、酗酒、唠唠叨叨的妻子或者丈夫、贪婪、赌博的天性都可能影响你，这时，我所教的这些内容就不起作用了。我的书是为那些正常、健康、身心都健康的人而写的，只适用于少数人而不是大多数人。你最好先用“纸”、而不是现金练习——先要做学徒，然后才能做实习医师——看一看这本书上有多少内容你已经记住了。如果用“纸”交易取得了良好的结果，那么你就可以继续下一步，用现金进行交易。
当对于某股票的通道图表绘制完成时，我们要遵循的原则是，在股票上涨过程中，每当其上涨到通道中的上行线时，就一定要卖出股票获取利润，当然也可以卖空。然而，如果股市处于牛市，不建议做空头交易。永远记住，股票可以在上涨趋势或牛市中形成更高的通道。上涨通道在熊市中可能会出现反转（谷底）。在这种情况下，当股票达到上涨通道中的上行线时，卖空所有股票。但是，不要在这个通道的下行线购买股票。反之亦然，如果股票在牛市中处于上涨态势，要是在达到上行线时就卖空股票，这是非常愚蠢而且危险的，因为可能会发生一两种意外：股票可能超越通道向更高方向攀升（旗形走势），在这种情况下，你可能会蒙受巨大损失——或者该股票可能会稍微下跌一点，这样你可能获利很少。因此，在牛市中，要在下行线或贴近下行线上多多买入股票，而不要在上行线附近卖空股票。
在牛市中，可以假设上升通道会继续发展。如果发生一些可以感知到的下跌动向，我们就认为这是上行线对下行线的反作用，是一种正常的反复，没有什么大不了的。因此，从逻辑上说，你可以在通道的较低部分买入，等待股票上涨到通道的上行线，因为只要形成的顶峰连续高于之前形成的顶峰，该股票就处于上涨趋势，这表示股票正在前进。然而，如果该股票形成的是更低的谷底，那么这就意味着危险。这时，你就需要密切关注以前的下跌抗升点。如果之前的谷底在82点，股票停止在82或82.5点，那么即便股票脱离了下行通道，目前也没有什么特别的危险。但是，如果一个新的谷底在81.5点形成，那么危险就即将到来了，因为这意味着趋势即将转向。稍后再次上涨形成顶峰的过程会证实这一点，所以这一过程也要注意。如果股票突破先前的高点——那么一切都还好。但是，如果该股票在先前高点之下止步，或者与先前顶峰持平，没有超过这一顶峰，那么该图像就会形成双重顶。这很可能会伴随着更低谷地的发生，危险也就会出现了。这时，你应该卖出长线股票，伺机做短线。然而，做短线也不要在股票到达之前的下行线时买进，而是要等待谷底变得更低时再买进，而且不要疑虑，如果股市状况像以上形容的那样（谷底更低，顶峰更高或平顶），这个更低的谷底就一定会出现。
从上述解释中我们可以看出，在中期趋势交易中，如果采用止损点委托（无论是精神上还是实际中）——卖空止损点应该设在高于上行线几个点位，或者高于先前高点。通常，如果你在82.5点卖空，那么就把止损点设在83.5点（高于上行线1个点位）——同时在83.5点位下单买进，从而弥补之前过早卖出的损失。这样的话，股票一定是在其上行通道中处于上涨形势。
一支股票的技术条件取决于该股票在通道中反转的程度。例如，如果上涨达到或者稍微超过上行线，下跌却没有到达谷底通道线，而是在中途就转而上攻，再次达到通道的顶端线——这证明，该股票处于强势。显然，有人在下跌时购买股票，这给予了股票很好的支持。如果股票达到谷底线，或者稍微低于底线，而且在上涨时没有达到上行线，那就表示该股票面临一定的抛售压力。
在绘制图表时，你会发现，有些股票的走势成垂直水平发展，而不是斜线上升或下降。通常，这样的股票就是“死”股票，因此不要在这类股票上耗费时间。你应该感兴趣或买进的股票是那些积极的、呈斜线通道的股票，而且股票的反应越积极越好。如果你持续绘制上涨通道，你会发现，有时会出现双重顶或三重顶。如果这样，这支股票就很难再向上发展了。你还需注意头肩式构图的出现，这些都是下跌趋势到来的信号。在这种情况下，卖空你手上的长线股票。当上涨通道里的下行线被突破时，这就是股市下跌的第一个信号，这时你就可以开始画下跌通道图了。还有一点，这是卖空股票的时候了（当然，在第一次价格回升时卖空最好）。
换句话说，当双重顶、三重顶或头肩式构图出现，或者上升通道中出现了较低的顶端时——注意观察股票完全离开上升通道的信号。还有一种可能，这支股票中途会反转上行几个点位（最好在这时清仓）——然后继续其垂直下跌。如果要在这种情况下做短线，就把止损点设在高于上涨通道中上行线以上一两个点位。最有可能发生的情况就是，股指基本永远不能到达上行线。由于大比例的下跌正在酝酿之中，最好在危险较小的时候再次进场。
就像以前所提到的那样，你的目标是能够专业地解读市场动向，从而根据各种信号预测顶端是否形成。等待下行线被突破是比较安全的交易方式，但是通道顶端到谷底线之间损失了太多点位。一般来说，高价股票的通道之间相差6至10个点位。在这个通道内，股票运行处于良好态势。在我对客户提供的建议里，我一般很少会建议他们等到通道的谷底线被击穿。在顶端开始形成时，我就开始画微趋势线，当“颈部”被微趋势线切断，我便建议他们卖出股票。1943年7月，当平均指数为142点位时，“颈部”被微趋势线切断。我给客户的建议是在141点时止损。如果我等到底部线被突破的话，这意味着只能在136点卖出，平均指数损失了5个点位。在这种情况下，个别股票估计要损失10个或者更多点位。
当下跌通道开始形成时（这次你已经知道，如何绘制下跌通道的方法），不要期望股票会“跌下床”去，这种情况通常不会出现，你要有足够的耐心。内部人士会卖出足够多的股票，给那些没有看出股票运行主要特征的人们，因为这些人都不研究股市的技术行为，或者不知道如何解读图表。股市的每一次下挫对于他们来说都是希望（就像以前股市发生过的类似情况一样），他们相信股市会再次上涨到以前的水平。
这次，你已经发现，下挫的特征和以前相比大不相同——虽然这次下跌的点位与上次相同。之前我们所列举的美国钢铁股就是一个很好的例子，该股票第一次下跌到达了70.50点，然后很长一段时间没有再回到这个点位。对于大多数交易者来说，70.25或69.75点没有任何意义。他们肯定会对自己说，因为美国钢铁股曾经从70.5上涨到78.5，所以这次它还会涨回去的。他们甚至认为，从70.5点位再下跌0.75个点位是个好兆头，因为下跌更多意味着他们可以赚的更多了。但是，对于懂得股市理论的技术型交易者来说，即便下跌0.25个点位，那也是一个重要的信号。这一动向显示，该股票清除了以前所有的“历史”，开始创造新低。新的抗升点和新的运行方向将会出现，最终这支股票下跌到了42点。
总体来说，世界不断地发生大规模的社会、政治及经济运动。也许一次运动会持续多年——这取决于运动的意识形态是否符合当时的经济结构。当一场新的运动走向成熟、全面完成其历史任务时，一段平衡期就会出现，这通常会导致运动力量的衰退。股市与社会运动有相似之处。大众汽车、美国钢铁或者其他大公司对他们自己来说就是一个政府，他们要根据自己的情况考虑所发行的股票。当然，他们的命运与国家的总体结构交织在一起——企业结构代表了政府对于这些企业的促进作用或非促进作用。
因此，那么庞大的组织本身就是一个实体，因为其内部充满了人类行为与社会重大事件。与整个美国一样，这个实体也有其“员工”。董事会相当于该组织的政府，通过议事程序、企业管理等来履行职责。该组织也有财政系统，这表现为官员们以及大众投资。还有经济学，因为这可以生产大众所需要的商品。在该组织的限度范围内也有法律，可以任意雇佣或者辞退志愿，可以给人们工作和工资，养活他们。同样，也可以剥夺他们工作的权利，饿死他们。该组织可以让你（和你的合伙人）成为副总裁，拿到年薪10万的高薪——也可以让你一直当一个书记员了此余生。该组织有自己的“秩序”，因为管理者会利用特别的政策保护自己的规章制度。例如，在“新政”出台以前，允许大公司开设小型兵工厂，生产武器和催泪瓦斯以防止可能在工厂发生的麻烦（最近，罗斯福总统、“新政”、以及产业工人联合会夺走了其中的部分权力，但在1950年或稍晚一些，公司的权力空前强大）。
作为一个实体及实体本身的经济势力，在经历股市运动时，公司发行的股票完全取决与该股票的情况——即其商业因素与目前及近期的收益。
这就是不断强调每支股票都有自己“技术”运动的意义。每支股票在类似道琼斯平均指数的轨道上运行。然而，各种股票在轨道上走出的“角度”却大不相同。弱势股票会在接近通道上行线处运行，然后迅速向通道谷底下挫，这是由于重力法则对于价值的作用。这些股票有可能突破谷底通道，比其他股票更快接近以前低点——有时会快上好几个月。强势股票会突破上行通道几个点位，并且不会与其他股票一起下跌。即便在下跌行情中，这些股票也会“保持坚挺”，而且当股市开始上涨时，强势股票是第一批突破上行通道的，其基本运动与其他股票基本相似。
持有股票时不要犹豫不决，我们买进股票的目的就是为了将其卖出。每支股票买进与卖出的点位可能不尽相同，但只要股票的上涨运动完成，那时就一定是卖出时机。从那时开始，由于新的情势出现——股票随时准备调整自己，以适应公司结构或全国整体形式所构建的新兴因素——于是，你必须把这些股票卖给那些愿意购买、或不知道变化即将来临的人们。
通过股票在通道中上涨或者下跌的角度，对股票运行的强势与弱势进行判断。在1939年4月至7月期间，有些股票，如洛夫特公司，基本上走出了180度的走势图——当时大部分股票的走势图呈90度角，有一部分呈30度角。如果你愿意，想象一直以垂直角度下跌的股票。这显示了彻底的弱势，或者说基本预示着恐慌即将出现。相反，如果一支股票处于下跌趋势，但走出了一条水平线——这意味着该股票很强势。应用同样的推理过程，分析各种股票涨跌曲线图所形成的不同角度。上涨曲线越陡说明股票越强，下跌曲线越陡说明股票越弱。
如果一支股票上涨突破通道并不是偶然事件，肯定其有确切的原因，我们可以从你所绘股票所属公司的经济状况中寻求原因。当道琼斯指数上涨超过上行通道时，你也要按这个原理考虑。股票脱离通道运行，肯定与政治及经济事件有关，而这些会促使股市总体迅速走强。
不要指望同一公司的股票会重复先前在图表上的走势，因为这几乎从未发生过。即便公司处于与过去几年完全相同的境地——世界以及国家形势已经经历了很大变化，这会极大地影响股票的状态。例如，人口自然增长引起了新增市场的出现，海外市场的扩大与缩小，由于替代品的出现而产生的新的竞争（1942年～1943年的塑料产业），或者人们对于某些产业的新需求，如冰箱、航空等等，即使这些可能与你购买股票的领域相距甚远——但这些因素都会影响你所绘图的那支股票。你可能考虑买一栋房子，但最后却买了一架小型飞机。另一个人可能打算买一辆新汽车，但后来决定还是买家用电器。当各种不同的形式不断繁殖时，这些决定也会对上市的各支股票产生影响。
同理，不要指望道琼斯平均指数会重复其一年或十年前的走势。我曾强调要根据指数画出股票运动的图表，但这并不是一个原因。过去的事情就让它过去吧，现在你只需要关心股市的当前动向——但是，这些动向根源于1937年或1929年的牛市高潮中。
因此，你应该以1937为起点为一支股票画图（1928年～1929年更好）。这个图表有其“高点”，你不必每天都参考它。一个月一次就已经足够了。总之，你感兴趣的应该只是现在的走势。平均指数曾经达到以下高点（这些数据基本接近高点或低点）——
1937年3月——194点
1937年6月——165点
1938年3月——98点
1938年11月——158点
1942年4月——93点
1943年7月——146点
制作图表的第一步与耶和华创造世界的“计划”非常相似。“开始，上帝创造了天空和大地……”在绘制图表的时候，首先要有顶端和谷底，你才能在中间添上一支股票的运动情况。注意，在绘制图表时，顶端一定要与谷底分开（就像天空与大地是分开的一样），这是你的通道。还要注意，《圣经》上说：“大地无形无间……”（股票也没有一个固定的图表）。