金融市场中投资者的羊群行为（Herd Behavior）是一种特殊的有限理性行为，它是指市场参与主体在信息环境不确定的情况下，其行为受到其他参与主体的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（即市场中的压倒多数的观念），而不考虑自己的信息的行为。由于羊群行为涉及金融市场多个参与主体的相关性行为，对于市场的稳定性和效率有很大影响，也和金融危机有密切的关系。因此，羊群行为引起了学术界和政府监管部门的广泛关注。
对于羊群行为的实证研究则基本是沿着两个方向来进行：一个是以整个股票市场为研究对象，通过对股票收益分散度等指标的回归分析来判断整个市场是否存在羊群行为；另一个则是以某类投资者为研究对象，通过研究在股票市场投资者的一个子集（比如说某一部分的机构投资者）中间处于单边市场中的投资者比例来判断是否存在羊群行为。
对市场收益率处于极高和极低水平的回归系数的比较发现，在市场收益率极低时羊群行为程度远高于在市场收益率极高时。
总的来看，LSV方法由于其简单易行和数据容易获取以至于应用最为广泛。但是，关于“羊群效应”的检验，都是基于市场总体或投资基金的数据进行的，对于个体投资者羊群行为的实证文献还没有见到。而个体投资者是我国股票市场投资者的主体，其行为对市场稳定和效率的影响很大。因此，对个体投资者是否存在羊群行为，具有很重大的理论和实践意义。
本章基于某券商营业部个体投资者的交易数据，借鉴LSV方法，检验在中国股票市场上，个体投资者是否存在羊群行为，分别就股票收益率、股票流通股本规模等因素对个体投资者羊群行为的影响进行了实证分析，并且进一步研究了个体投资者羊群行为在不同期间、不同市场态势下的特征。