一级市场——“幕”后的故事
由于市场的持续下跌，多头信心被严重打击，专家认为2009年初的证券市场将逐步稳定并小幅反弹，但由于市场谨慎心态比较浓厚，反弹力度较大的品种可能是中短期品种，但未来债市仍会维持低利率环境。
2月初，2009年的一级市场开闸，市场有望反弹。第一只是2年的金融债，7 年国债接着发行。由于目前市场资金面宽裕，估计利率可能低于二级市场利率，这无疑会对二级市场有所提振。因为，虽然近期大的银行也在二级市场大量买入，但并不会通过主动的点双边去拉低收益率，不如股票基金点双边卖出的负面影响大。由于银行资金宽裕，投资压力比较大，一级市场的投标力度可能更加明显，而如果一级市场能体现出银行对收益率的认可，对债市的正面影响更明显。
这则关于2009年2月的证劵市场分析多次提到一级市场和二级市场，让人一头雾水。什么是一级市场，什么是二级市场？它们之间有什么关联？
一般情况下，一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。一级市场（Primary Market）是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
投资银行是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构。投资银行的做法是承销证券，即它们确保公司证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公众推销这些证券。
在西方国家，一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上，需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。
在发行过程中，发行者一般不直接同持有币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。
一级市场有以下几个主要特点：
1.发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，
2.发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。
而二级市场是指有价证券的交易场所。二级市场是有价证券的流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，是证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券得以变现（如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券）。也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。
已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。二级市场与一级市场（初级市场）关系密切，既相互依存，又相互制约。初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极地推动作用。组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其他更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。
二级市场——场内场外“热闹非凡”
二级市场有两种不同的组织形态：交易所和场外市场。以股票、公司债券等为交易对象的叫证券交易场所；以大宗商品（如棉花、小麦等)为交易对象的叫商品交易所。
上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。秉承“法制、监管、自律、规范”的八字方针，上海证券交易所致力于创造透明、开放、安全、高效的市场环境，切实保护投资者权益，其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。上证所下设办公室、人事（组织）部、党办纪检办、交易管理部、上市公司部、市场监察部、债券基金部、会员部、法律部、技术中心、信息中心、国际发展部、研究中心、财务部、稽核部、行政服务中心等十六个部门，和一个临时机构——新一代信息系统项目组，以及两个子公司上海证券通信有限责任公司、上证所信息网络有限公司，通过它们的合理分工和协调运作，有效地担当起证券市场组织者的角色。
上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前交易主机日处理能力为委托2900万笔，成交6000万笔，每秒可完成16000笔交易。经过多年的持续发展，上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市股票数、市价总值、流通市值、证券成交总额、股票成交金额和国债成交金额等各项指标均居首位。至2004年12月底，上证所拥有3700多万投资者和837家上市公司，上市证券品种996个。上市股票市价总值26014.34亿元；2004年，上市公司累计筹资达456.901亿元；一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。
迈入新世纪后，上证所肩负着规范发展市场的艰巨任务，也面临着进一步推进市场各项建设的良好机遇。凭借一流的硬件设施和浦东优越的区位优势与强大辐射力，凭借上海经济良好发展势头和特有的龙头效应，凭借国企改革和金融中心建设对上海资本市场的积极推动，上证所将按照坚定信心、加强监管、保持稳定、规范发展的思路，在技术、监管、人才、服务等方面多管齐下，为建设一个规范透明、高效开放、充满生机活力的世界一流交易所开启新的篇章。
场外市场，其实是在全球范围内连接证券商及其他客户的计算机和远程通信系统，又称柜台交易市场，是在交易所以外进行证券交易的网络。如全美证券交易商自动报价系统纳斯达克。
西方国家都存在分散的多层次的场外市场（以柜台交易为主）， 然后在场外市场的基础上逐渐形成集中竞价的场内市场， 可以说场外市场的发展是场内市场形成的基础。场内市场形成后虽然逐渐成为整个证券交易市场的核心， 但是并没有替代场外市场的功能，各个层次、各种类型的场外市场仍然存在，并且发挥重要作用。即使到现在，单从交易量上来看，场外市场的交易量仍然要大于场内市场。不同层次场外市场的存在，大大拓展了证券市场的容量 ，提高了证券市场随经济发展需要而变化的伸缩能力。不同类型和规模的企业、不同资信等级的证券都能找到适合自己发行和交易市场。各种场外市场以各具特色的交易方式、定价机制和风险分散机制， 服务于特定的企业和投资对象。
尽管大部分大公司的股票是在交易所那样有组织的股票交易所上交易的，但更多的普通股却是在场外交易的，美国政府债券市场就是作为场外市场而出现的，其交易规模超过了纽约股票交易所。另外一些场外市场包括交易可以转让存单、联邦基金、银行承兑汇票与外汇等其他金融工具的市场。
债券“生财”的窍门
资深股民朱浩2004年4月顺利从股市中撤离后，把眼光盯上了债券市场。由于当时公布的CPI指数持续维持在高位运行，因此加息利空传闻始终困扰当时的债券市场，导致债券指数从2004年3月中旬的98点位置在短短一个月时间里，快速跌到4月30日最低的91.10点。此时股市正展开第一轮下跌，部分撤离的资金因此转而进入债券市场，由此债券市场展开了强劲的超跌反弹。朱浩瞄准了机会，迅速买入。一个月后，他在92元附近成功兑现了结，一个月收益近5%。他的选债思路是年利率要高的短期债，在这个思路的指导下，短短9个月他的债券投资收益高达13.6%。
看着朱浩在债市中风生水起，你是否在疑惑，他的钱到底是怎么赚来的呢？你是不是对债券是什么东西一头雾水呢？
17世纪，英国政府在议会的支持下，开始发行以国家税收为还本付息保证的政府债券，由于这种债券四周镶有金边，故而也被称作“金边债券”。当然这种债券之所以被称做金边债券，还因为这种债券的信誉度很高，老百姓基本上不用担心收不回本息。后来，金边债券泛指由中央政府发行的债券，即国债。在美国，经穆迪公司、标准普尔公司等权威资信评级机构评定为“AAA”级的最高等级债券，也被称为“金边债券”。
1997年，我国受亚洲金融危机和国内产品供大于求的影响，内需不足，经济增长放缓。我国政府适时发行了一部分建设公债，有力地拉动了经济增长。在国家面临战争等紧急状态时，通过发行公债筹措战争经费也是非常重要的手段。例如，美国在南北战争期间发行了大量的战争债券，直接促进了纽约华尔街的繁荣。
债券是国家政府、金融机构、企业等机场直接向社会借债筹措资金，而向债券投资者出现的，并且承诺按一定利率定期支付利息和利期偿还检的债权债务凭证。债券到底是怎么获利的？假如你有一笔钱，然而在几个月之后才可能动用，你希望这笔钱动用之前的几个月能为你提供利润，在要用的时候又能立即对称现金。在这种情况下，这笔钱最好的去处就是购买短期债券。因为个人投资者和投资机构购买债券一方面是期望在一定时期内能获得定期的利息收入，一方面是希望借用这种方式安全的保住本金。
有规则的支付利息，到期还本付息，这些都是债券吸引人的地方，但并不是仅限于此，它们还有另一个吸引人的特点：及时没有到期的债券，在必要时也可以容易地兑换成现金。
但是投资也要注意通货膨胀，及时到期时本金全数拿回，但这些钱并不见得能买到在最初购买债券时所能买到的东西。由于通货膨胀造成的购买力损失，不仅仅限于本金，通货膨胀同样也影响购买债券时的利率所得。
投资者在投资债券的时候，一定要注意遵守债券的原则，就像我们在过马路的时候要注意遵守交通规则一样，这样才能保障我们的安全。每个债券投资者都必须有自己的一套“葵花宝典。”
1.收益性原则