（四）中央银行及管理外汇的政府机构
各国中央银行作为本国货币政策的制定者和实施者，参与外汇市场的主要目的是为了稳定市场，将汇率控制在某一期望水平或幅度内。一般而言，中央银行负责管理一国的官方外汇储备。当本国货币汇率剧烈波动时，中央银行为稳定汇率，可调节国内货币供应量，实现预期的货币政策目标，并利用外汇储备进行外汇买卖，从而实现对市场的干预。当前，世界各国之间的经济联系日益紧密，外汇市场上的日交易金额已达数万亿美元，任何一国单独的外汇干预显得愈加力不从心，因此几个国家的中央银行往往采取联合干预活动。一般情况下，中央银行在外汇市场上的交易金额并不很大，然而对市场走势的影响却意义非凡。因为对于外汇市场的其他参与者而言，一国中央银行的一举一动都体现着政府宏观经济政策调控的动向，是预期汇率变化的重要基础。
中央银行通过买入和卖出外汇，而对外汇市场进行干预。通常，当本国货币贬值过度时，央行在市场上买入本币、卖出外币，从而增加外汇供给和对本币的需求，抑制市场对本币贬值的预期；当本国货币过度升值时，中央银行的行为与此相反，从而增加本币供给和对外汇的需求，抑制市场对本国货币升值的预期。
五、外汇市场的功能
外汇市场作为目前世界上规模最大、营业时间最长的国际性市场，它的存在与发展对各国经济发展、国际经济交往具有十分重要的意义。外汇市场的作用或功能主要表现在以下两个方面。
１．实现购买力与资本在国际间的转移，使各国之间的政治、经济、文化往来得以顺利进行
目前，不同国家或地区之间的各种经济联系和交往日趋密切，在经济交往中往往会产生各种债权债务关系，并涉及不同币种的支付和交换。例如，一位美国进口商从英国购买了一批玩具，他支付的货款可能以美元或英镑的形式计值。如果要求以英镑付款而该进口商只有美元存款，那么他就必须首先在外汇市场上卖出美元、买入英镑，然后才能完成进口货款的支付。资本的国际转移同样离不开外汇市场的参与。假如没有外汇市场，国际借贷和跨国投资便无法顺利进行，因为它是联结各国信贷市场和资本市场的纽带。比如说，一家法国公司准备在日本建厂，在投入资金之前它必须考虑到法郎与日元之间的兑换比价（即汇率），然后通过外汇市场将以法郎计值的资本转换成日元存款，最后才能顺利地在日本开始修建工厂。由此可见，外汇市场的存在与发展是开展对外贸易、实现资本跨境流动的必要条件。
２．提供多种外汇交易方式，在此基础上还出现了多种金融衍生工具，有利于减少汇率变动带来的风险，促进了国际贸易和国际投资活动的良性发展
在国际经济交往中，各方往往都承担着较大的汇率风险。例如，外币汇率下跌时，以外币计值的资产将相对于本币价值贬值；而当外币汇率上扬时，以外币计值的负债则恰恰相反，将相对于本币价值升值，从而加重了债务人的偿还负担。这时，债权人或债务人可以充分利用外汇市场所提供的多种交易工具，如远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等，有效地减少或避免汇率风险。正如前面提到的，商业银行在日常与客户的外汇买卖中，往往不会出现购买额与销售额恰好相等的平衡状况，而常常是处于外汇多头或空头状态，一旦该币种汇率剧烈波动，银行将面临巨大的汇率风险。这就需要它们在外汇市场上进行头寸的抛补，以实现外汇账户的平衡。
六、世界主要外汇市场
外汇市场是世界上规模最大的市场。据估计，全世界日外汇交易额在１９９０年仅有６５００亿美元①，到１９９２年就上涨到了１万亿美元左右②。根据国际清算银行２００３年的统计数据，这一数额已逾两万亿美元，是美国股票与债券市场总和的３倍多。世界上１８８①②数据引自：Ａ．Ｃ．Ｓｈａｐｉｒｏ（１９９２），犕狌犾狋犻状犪狋犻狅状犪犾犉犻状犪状犮犻犪犾犕犪状犪犵犲犿犲状狋，４ｔｈｅｄｉｔｉｏｎ，ｐ３６．数据引自：Ｋｒｕｇｍａｎ（１９９４），Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，犜犺犲狅狉狔犪状犱犘狅犾犻犮狔，３ｒｄｅｄｉｔｉｏｎ，ｐ３４０．主要的外汇交易市场有以下几种。
（一）伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是全球历史最为悠久、交易量最大的外汇市场。据英格兰银行１９９５年对伦敦外汇市场进行的一项调查显示，当年英国外汇交易额是美国的两倍以上①，是世界第一大外汇市场。伦敦外汇市场是一个无形的市场，通过电话或电报完成交易。
它现由两百多家外汇指定银行组成，银行之间的交易均通过外汇经纪人进行。市场交易时间从９：００开始至１７：００左右结束（格林尼治时间，相当于北京时间１７：００至次日１：００）。交易货币几乎包括所有的可兑换货币，其中规模最大的是英镑对美元的交易，其次是英镑对德国马克（欧元）、瑞士法郎、法国法郎及日元的交易。
早在第一次大战之前，伦敦外汇市场便已初具规模。英国的外汇指定银行则出现在二战后，当时英国政府实行了严格的外汇管制，外币交易只能由英格兰银行指定的一些银行代其按官价进行买卖。１９７９年１０月，英国全面取消了外汇管制，这对伦敦乃至世界金融市场都产生了重大影响，伦敦外汇市场迅速蓬勃发展起来。
伦敦外汇市场的一个突出特点在于其独特的地理位置，它所在的时区位于东京和纽约之间，连接着亚洲和北美市场。东京接近收市时伦敦正好开市，而其收市时纽约市场即将开市，所以它一天２４小时都能和这两个主要市场进行交易，伦敦成为世界上最大的外汇交易中心也就不足为奇了。
（二）纽约外汇市场
纽约外汇市场是当前与伦敦外汇市场并驾齐驱的外汇市场，也是美国最大的外汇市场，它是在二战之后才逐渐发展起来的。美国政府从未实行过外汇管制，也没有所谓的外汇指定银行，几乎所有商业银行和其他金融机构都有资格经营外汇业务。因此，纽约外汇市场的参与者主要是各大商业银行、外国银行的分支机构和外汇经纪商。市场９：００开市至１６：００闭市（当地时间，相当于北京时间２２：００至次日５：００）。在纽约外汇市场上，交易的货币按比重依次为美元、德国马克（欧元）、英镑、瑞士法郎、加拿大元、日元和法国法郎等。
由于美元是当今世界上最主要的国际货币，各个国家和地区发生的美元交易最终都要通过美国（主要是纽约）的商业银行办理收付、结算。目前，世界上９０％以上的美元收付是通过纽约的“银行间清算系统”进行的。因此，纽约外汇市场在作为美国国内外汇交易中心的同时，又是世界美元交易的清算中心。
（三）东京外汇市场
１９６４年，日本加入国际货币基金组织，允许日元自由兑换之后，东京外汇市场才逐步发展起来。自从２０世纪８０年代以来，随着日本在世界上经济地位的上升，该市场的交易规模也迅速扩大，东京目前已成为世界最大的外汇市场之一。
与伦敦外汇市场相同，东京外汇市场也是一个无形市场，交易者通过电话、电报等现代化通讯设施进行交易。市场参加者主要包括外汇专业银行、外汇指定银行、外汇经纪人、日本银行，以及非银行客户。交易时间从９：００开始至１５：３０结束（当地时间，相①引自：“英格兰银行对伦敦外汇市场交易的调查”，《国际金融导刊》，１９９６（２），第３５-３８页。
当于北京时间８：００至１４：３０），中间有一个半小时的休市时间。该市场地区性较强，交易币种也比较单一，主要是日元兑美元和欧元的交易。据日本银行发表的对东京外汇市场交易额的调查显示，２００４年４月东京外汇市场平均每天交易额为１９８９亿美元，仅次于伦敦和纽约外汇市场，日元对美元、欧元的交易额占全部交易额的８０％以上。
伦敦、纽约和东京是目前世界上最大的３个外汇交易中心。其他主要外汇市场还包括：欧洲地区的法兰克福、巴黎、苏黎世，美洲的洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的新加坡和香港等。亚洲地区除东京以外的汇市发展速度很快，最引人注目的当属新加坡和香港，它们都是在２０世纪７０年代以后才发展起来的。新加坡地处欧亚非的交通枢纽，在时区上连接了香港、东京、悉尼、伦敦、苏黎世、法兰克福、纽约等多个重要的外汇市场，一天２４小时都可以同世界各地区进行外汇交易。香港外汇市场在１９７３年香港取消外汇管制后得到了长足发展，外资和国外金融机构大量涌入，外汇市场越来越活跃，使其逐渐发展成为一个国际性的外汇市场。
第二节、外汇和汇率
一、外汇
（一）外汇的定义
外汇的含义有动态和静态之分。动态意义上的外汇是指人们通过外汇银行等金融机构将一种货币兑换成另一种货币，对国际间债权债务关系进行结算的行为。外汇的静态含义又有广义和狭义之分。外汇（ｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅ）从狭义上来说，是以外币表示的、用于国际结算的信用凭证或支付手段。国际货币基金组织（ＩＭＦ）曾对外汇的定义作过如下阐述：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部），以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。由此可见，存放于本国境内的外币现钞不属于外汇，因为只有将其存于国外银行账户中方能用于国际间的结算与支付。广义上的静态外汇是指一切以外币表示的金融资产，包括可自由兑换的外币现钞。我国外汇管理部门在１９９７年１月２０日发布的《中华人民共和国外汇管理条例（修改版）》中规定，外汇是指：①外国货币，包括钞票、铸币等；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他外汇资产。可见，这里的外汇指的是广义的外汇。
（二）外汇的三要素
外汇的概念包含三个要素：
（１）外汇必须是以外国货币表示的国外金融资产，任何以本币表示的信用凭证、有价证券不能称其为外汇。例如，某日本商人所持有的美元存款对日本而言是一种外汇资产，但是如果该存款由美国人持有则不能将其视为外汇。
（２）外汇必须是能在国外得到偿付的货币债权。
（３）外汇必须是可以自由兑换的货币，如美元、英镑、日元、欧元、港元等。以不可兑换的货币表示的支付手段，不能作为外汇。例如，有些国家货币当局限制本国货币与外币之间的自由兑换，以该货币表示的各种支付手段就不能被其他国家视为外汇。
二、汇率
（一）定义
在国内市场上购买商品时，买主支付本国货币而卖主也乐意接受本国货币。但是在国际市场上则不然，买主持有的未必是卖主所在国使用的货币，因此出口商可能要求进口商将该国货币兑换成出口国货币进行支付，这种兑换比率即汇率。汇率（ｅｘｃｈａｎｇｅ ｒａｔｅ）又称汇价、外汇牌价或外汇行市，它是一种货币用另一种货币单位表示的价格，是指一种货币折算成另一种货币的比率。由于不同国家使用的货币不同，当两国之间进行商品或劳务交换时，就需要将以本币表示的商品或劳务价格按照当时的汇率折算成外币的价值，否则国际交换就无法进行。例如，某日本进口商从美国购买了一批货物，总价值１万美元，而当时的汇率为１美元＝１１７．５０日元，那么这批货物的日元价值就是１１７．５万日元。
（二）汇率的标价
在一般商品市场上，商品的标价比较容易理解，如可以直接说１千克玉米价格为若干美元，然而外汇市场上的标价方式要复杂得多。由于本外币可以互相表示，因此外汇汇率具有双向表示的特点。据此可将标价法看作两类：直接标价法与间接标价法。
１．直接标价法（ｄｉｒｅｃｔ ｑｕｏｔａｔｉｏｎ）即是用本币对外币进行标价，是指以一定单位（１１００１００００等）的外国货币作为标准，来计算折合成多少单位的本国货币。例如，２００８年１２月３０日我国公布的外汇牌价中间价，１００美元可兑换６８３．５３元的人民币，即为直接标价法。在直接标价法下，外币的数额固定不变，而本币的数额会随两国货币相对价值的变化而变化。汇率上升说明一定数额的外币能兑换到较多的本币，本币相对于外币贬值；汇率下降则恰好相反，说明一定数额的外币能兑换到较少的本币，本币相对于外币升值。如果美元隔天的比价变为１００美元能兑换６８３．４６元了，说明美元贬值，人民币升值了。目前，绝大多数国家使用的都是直接标价法。